如何長期被動傻瓜化低風險投資實現財富自由2022年版
DCA策略詳解
寫給單詞腦讀者的澄清
DCA策略是反覆進行抄底和套利的循環中不斷積累本金的波段操作策略。DCA不是等時的，DCA不會被套牢，DCA極度類似swing trade的操作方式。DCA是簡單卻穩定的被動增加財富的長期投資策略。
前言：爲什麼寫這一篇
由於上一篇討論的單詞腦讀者問題，很多單詞腦讀者在自以爲反對我、另尋出路的同時，實際上卻執行着我們推薦的DCA策略。通過分析我們發現，這是單詞腦和文脈腦之間理解方式的錯位導致的誤區。因此，我們來系統性地詳解DCA策略，一方面給文脈腦的讀者一個系統性的指導，一方面能把單詞腦的讀者拉回來，因爲單詞腦的讀者自己探索的DCA有些方面不是特別標準，我們藉助這次機會規範一下。
投資成功的關鍵，是確定投資策略後，排除感情，進行科學客觀理性的分析和機械地執行。很多時候你的操作和你的情感會強烈地衝突，而幣圈我看到過一句話：如果你操作的時候覺得想吐，那你八成是操作對了。這句話比較巧妙地描述了機械執行策略和自己情感之間的衝突問題。
值得一提的是，說上面這句話的人當時正在抄底luna，事後證明他全賠了。但這個事情並不應該被理解成這句話的反例，這個問題我們後面詳細探討一下。
進化1: 從單點FOMO到Dollar Cost Averaging
大家可以先閱讀一下上面這篇來自Binance Academy的科普文。Dollar Cost Averaging起源，主要是對比在入場時一次性將掌握的所有資金全部投入的行爲。DCA理論認爲，通過DCA，定期購入定額美元的資產，最終可以用明顯更低的平均入手價入手同樣的資產。
當我們探討何謂DCA策略時，我們用這種等時等額DCA的策略去對比一次性全部入市的策略，來說明DCA的原理。
在日本暢銷書33歳で手取り22万円の僕が1億円を貯められた理由中，作者井上はじめ描述了他定投十年全世界指數基金最終發財（按照日本人的金錢觀念，攢夠一億日元就算發財，折合人民幣520萬元，對中國人的觀念來說可能有點少，但我們這個圈子姑且也將一億日元作爲發財的標準）的故事。如果大家有過投資指數基金或者黃金的經驗，就知道投資比特幣1-2年就能發財，是一個非常有效率的過程。
定投分爲兩種情況。
情況1:你有穩定收入
DCA之所以成爲主流策略，還有一個助燃劑就是多數投資者都是一邊打工一邊定投的。DCA策略格外適合每個月有固定進賬的人羣。之所以說是打工，是因爲學習過投資理念的人一般很難接受去上班的行爲所以打工的多，而打工經常選擇去麥當勞，這不僅僅只是一個meme，而是有相當的現實性：首先麥當勞幾乎遍佈人類文明社會，其次麥當勞工作基本沒有任何門檻，我們的小夥伴從中國到日本留學，日語不好，剛到日本，一樣能夠立刻找到麥當勞的工作，從而開始定投。
對於我們這些在外留學的人來說，留學簽證一樣可以去麥當勞工作，同時國內的父母一般每個月會定期支援我們一定的生活費。這個按月支付的生活費，同樣成爲我們每月定投的資金來源。
所以DCA策略格外適合我們這種每個月有固定進賬，無論是打工進賬還是父母生活費支援的情況。
情況2：你沒有穩定收入，只有一筆存款
雖然其實DCA原本針對的就是這種情況，因爲DCA的對比對象就是入市的瞬間將所有資金一次性全砸進去。然而實踐上，這種情況想要執行DCA，需要對DCA具備相當的理解，在第一次定投前就計算好全年定投的次數和每次的金額，防止自己入市的時候過度投資。
就像上面提到的日本暢銷書那樣，井上はじめ花了十年時間定投才成爲了億萬富翁，我們投資比特幣，按照比特幣快得多的週期，你也需要至少定投1-2年時間，否則就是投得太快太急了。
在大家對海龜交易法則的評價中，高贊回答提到，海龜交易法影響盈利最大的，是『position规模的控制』（我不喜歡頭寸這個翻譯）。我們對多名小夥伴盈利狀況和倉位分佈的分析也證實了這個結論。什麼時候買賣對盈利的影響很小，影響最大的是倉位分佈的控制。入市時一兩筆過高過重的倉位，足以抹平你數年內盈利的任何可能。
對於情況2，你格外需要提前規劃好DCA的速度，而不是FOMO入市。在此，我們來看幾個DCA計算器。
2.1 DCA計算器結果分析
Dollar Cost Averaging (DCA) Returns
這個是完全機械執行DCA的投資回報，投資方法就是每天無腦買10美元BTC，這種策略完全可以交給機器自動完成，日本交易所都提供這種自動定投功能。
大家可以注意到，標準DCA策略需要定投至少1-2年才能看到回報。
如果你過去6年每天投10美元BTC，你一共投資21910美元，折合15萬人民幣，價值289127美元，折合193萬人民幣。
進化2:回報劇烈增加的高級DCA策略
引用上面提到的Dollar Cost Averaging Bitcoin下面的說明：
Advanced Bitcoin DCA Strategy
If you have some experience trading, you’ll quickly realize that you can improve the performance of your dollar cost averaging strategy by making use of some simple tools.
When going this route, you would purchase Bitcoin whenever a set of simple technical analysis tools give you a signal, instead of a fixed time interval.
Some examples of signals that traders can use for better timing entries include buying when Bitcoin approaches a high time frame moving average (like the 200 DMA), looking for unusually oversold conditions (RSI or MACD), or using a valuation tool like the stock to flow model.
這一點單詞腦的讀者似乎格外難以理解。DCA之所以分兩層，是因爲有兩層對比。原始DCA對比單點FOMO，高級DCA對比原始DCA。實際操作中，我們採取高級DCA。
先引用Buying Bitcoin: How I Invest in Crypto ‘Risk Free’ 🔴 How to Take Profits，最近剛出的對高級DCA的總結。
高級DCA：抄底和套利的循環
原始DCA對比的是單點入市，操作過程中完全沒有使用任何價格信息。當我們編入價格信息這個變量，我們DCA的時機會有劇烈的改變，並且會極大加入套利的操作。
原則1:只在Fear & Greed Index小於15時DCA
本方案來自上面Jason Pizzino總結的方案。歷史數據表明，這是一個很好的策略，可以極大降低DCA平均入手價。
Fear & Greed Index一年中低於15的日子大概只有20-30天。Jason Pizzino總結的方案是，在這20-30天中，每天定投1000美元的比特幣。假設一年有25天低於15，那就是25000美元。這個可能對很多小夥伴的經濟狀況來說太多了，大家可以自己根據情況縮放。
大家可以注意到，該方案執行下來，目前的平均入手價是33927美元。
參考2:只在Mayer Multiple小於0.8時DCA
這個是專門爲DCA而生的指標，數學原理上更適合指導DCA行爲。然而原版的建議是，只在低於2.4時DCA。這樣絕大部分時間都會在DCA，就比較貼近原始DCA了。
參考3:只在Bitcoin Sentiment小於0.2時DCA
Bitcoin sentiment – Bull & Bear Index
參考4:看Bitcoin Rainbow Price Chart的指標
參考5:看Bitcoin Logarithmic Growth Curves
參考6:看Realized Price
套利原則：盈利50%時，賣出初始投資額的三分之一
高級DCA的宗旨，是用最快的速度將本金全部移出我們的portfolio，保護本金不受損失。當我們的平均入手價是33000時，盈利50%就是50000美元時。此時我們賣出初始投資額的三分之一。如果我們一共投入了12000美元，此時賣出4000美元的BTC。這會將平均入手價拉低到28000。
下一次，如果跌到28000（此時估計Fear & Greed Index又會低於15，我們會DCA更多），然後漲到42000，我們再次賣出三分之一。
如此反覆數次，直到我們的portfolio只剩下盈利，從而保護了本金0風險。
分佈的修補
可能有些小夥伴現在在想，我之前已經用了其他策略投資，現在平均入手價已經上去了，我如何切換到高級DCA策略？
這裏有一個方案，就是模擬高級DCA策略，算出執行該策略的平均入手價，然後我們人爲修補我們的分佈，拉低平均入手價到如果我們過去也執行了高級DCA策略的水平。這樣，我們就相當於修復了歷史我們犯下的錯誤。
比如，根據上面的討論，如果我們從去年就嚴格執行高級DCA策略，我們目前的平均入手價應當是33000。目前的價格是略低於33000的，那麼我們就可以大膽地大量抄底拉低平均入手價到33000，至少是35000以下，這樣我們就修補了歷史。因爲只要平均入手價一樣，我們怎麼到達這裏的都不重要，最終效果都一樣。接下來認真執行高級DCA就可以了。
結語：海龜交易法則告訴我們，機械地執行策略是策略成功的關鍵
比特幣市場，或者任何資產市場，都是大衆情緒的市場。想要從潛意識層面擺脫控制，我們必須人爲添加一層思維的緩衝層，換言之，我們只能考慮修改我們的策略，但如果我們沒有修改策略，執行期間就應當機械地執行，直到我們有充足的理由認爲當前的策略是錯誤的。
我們的主觀意識只應當修改策略，但執行策略不應該受到我們主觀意識影響。
無論是原始DCA還是高級DCA，都需要至少1-2年時間才能進入盈利區間，這是已知的事實。前一兩年你不能機械地持續執行策略，你的代價很可能是未來的3-4年你都沒有盈利的機會。
比特幣的週期是三年牛市和一年熊市，然而從熊市到達前一個牛市ATH，需要兩年。該拉低入手價的時候不拉，代價就是別人等半年熊市，你等三年ATH。
未來展望：最近的行爲經濟學領域的研究表明，市場價似乎和大衆的多巴胺水平相關
參考資料：How Investor Dopamine Flows Impact Asset Mispricing: Lessons From Amazon